如何化解海外投資風(fēng)險，一直是中國企業(yè)“走出去”所必須面對的一道難題。

　　中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所18日發(fā)布了《中國海外投資國家投資評級》，對26個國家的樣本進行評級分析，旨在對中國企業(yè)對外投資進行風(fēng)險預(yù)警。該評級也是第一份由國內(nèi)智庫獨立完成的海外投資目的地風(fēng)險評級。

　　評級報告認為，生效的投資協(xié)定、較低的投資受阻和良好的政治關(guān)系，有助于降低中國企業(yè)海外投資的風(fēng)險。中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所國際投資研究室主任張明在報告發(fā)布會上表示：“對華關(guān)系衡量了中國企業(yè)在東道國具體的投資風(fēng)險，良好的對華關(guān)系是降低海外投資風(fēng)險的減震器�！�

　　“對華關(guān)系”指標是此次評級報告的特色指標，為中國海外直接投資量身打造。張明認為，中國需要創(chuàng)建適合自身國情需要的國家風(fēng)險評級體系。

　　德國風(fēng)險最低、蘇丹最高

　　評級結(jié)果顯示，在選取的二十國集團國家和中國投資額較大的共26個評級國家中，德國表現(xiàn)最出色，指標非常均衡，目前與中國關(guān)系處于蜜月期，投資風(fēng)險最低，是唯一的AAA級國家。澳大利亞、加拿大、法國和韓國緊隨其后。這些就是風(fēng)險最低的前五個國家。

　　而蘇丹由于南北分治，經(jīng)濟實力嚴重受損，國內(nèi)政治和安全局勢嚴峻，償債能力薄弱，成為投資風(fēng)險最高的國家。與蘇丹同處B級風(fēng)險的是位于非洲西南部的安哥拉。評級報告認為其經(jīng)濟增長嚴重依賴石油產(chǎn)業(yè)，國內(nèi)外債務(wù)負擔較重，社會不穩(wěn)定因素突出。

　　評級結(jié)果從中國企業(yè)和主權(quán)財富的海外投資角度出發(fā)，構(gòu)建了經(jīng)濟基礎(chǔ)、償債能力、社會彈性、政治風(fēng)險和對華關(guān)系5個大指標。在主權(quán)債投資面臨的國家風(fēng)險基礎(chǔ)上，重點關(guān)注中國企業(yè)海外直接投資面臨的風(fēng)險。

　　雙邊投資協(xié)定助推海外投資

　　該評級在對華關(guān)系指標中考察了是否簽訂雙邊投資協(xié)定（BIT）的子指標，后者分為已簽訂且生效、已簽訂未生效和未簽訂三類。

　　社科院世界經(jīng)濟與政治研究所博士王碧珺指出，評級中將中美正在進行的投資協(xié)定的談判視為一個積極的信號，在美國的評分中，特意將其等同于已簽署但未生效的國家。

　　而“加快同有關(guān)國家和地區(qū)商簽投資協(xié)定”是十八屆三中全會《決定》中第七點“構(gòu)建開放型經(jīng)濟新體制”項下提及的內(nèi)容�！稕Q定》表示：“擴大企業(yè)及個人對外投資，確立企業(yè)及個人對外投資主體地位，允許發(fā)揮自身優(yōu)勢到境外開展投資合作，允許自擔風(fēng)險到各國各地區(qū)自由承攬工程和勞務(wù)合作項目，允許創(chuàng)新方式走出去開展綠地投資、并購?fù)顿Y、證券投資、聯(lián)合投資等�！�

　　同時，要“加快同有關(guān)國家和地區(qū)商簽投資協(xié)定，改革涉外投資審批體制，完善領(lǐng)事保護體制，提供權(quán)益保障、投資促進、風(fēng)險預(yù)警等更多服務(wù)，擴大投資合作空間”。

　　目前，中國已簽訂了150多個雙邊投資協(xié)定。今年7月，與美國的雙邊投資協(xié)定談判進入實質(zhì)階段，中歐投資協(xié)定談判也有望在本周的第16次中歐領(lǐng)導(dǎo)人會晤期間開啟。

　　投資發(fā)達經(jīng)濟體正當時

　　報告指出，目前是中國投資者對發(fā)達經(jīng)濟體進行海外投資的較好時機，不僅可以低價購得資產(chǎn)，亦可獲得中國企業(yè)欠缺的高端技術(shù)。因為，報告認為，發(fā)達經(jīng)濟體一般經(jīng)濟基礎(chǔ)好、政治風(fēng)險低、社會彈性高。

　　但不能忽視的是發(fā)達經(jīng)濟體普遍承擔較高的債務(wù)。同時，受意識形態(tài)等因素影響，有些國家對來自中國的投資存在歧視。比如澳大利亞，雖然與中國經(jīng)濟存在極強的互補性，但國內(nèi)對中國資源和農(nóng)產(chǎn)品的投資有疑慮，增加了中國投資澳大利亞的風(fēng)險。中國對加拿大的投資，曾因為中海油收購尼克森石油而備受關(guān)注，但加國內(nèi)對中國國有企業(yè)資源類投資政策環(huán)境可能趨緊的態(tài)勢也增加了投資風(fēng)險。

　　總體來看，發(fā)達國家的評級結(jié)果普遍高于新興經(jīng)濟體，投資風(fēng)險較低。其中8個發(fā)達經(jīng)濟體全部排列前十，18個新興經(jīng)濟體中只有韓國和俄羅斯在前十位，新興經(jīng)濟體中金磚國家排名普遍處于中游。

　　盡管新興經(jīng)濟體經(jīng)濟基礎(chǔ)薄弱，多因素導(dǎo)致政治風(fēng)險較高、社會彈性較差、償債能力分化較大，但增長潛力較大，投資回報率較高，再加上與中國的良好關(guān)系，新興經(jīng)濟體是不少中國企業(yè)“走出去”試水的首選地。

　　與國家風(fēng)險評級一樣，中國海外投資也處于摸索和起步階段。商務(wù)部政研室副主任吳頻認為，“走出去”戰(zhàn)略自2001年正式提出，中國企業(yè)海外投資發(fā)展很快，業(yè)務(wù)規(guī)模增長快、跨國并購多，除了傳統(tǒng)的建筑承包，資源開發(fā)和市場開拓都有了很大的進展。

　　吳頻強調(diào)，中國企業(yè)“走出去”仍處于低水平，與整體的經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模和實力不匹配�？梢灶A(yù)見，未來對外投資會進入高增長期。相比于已相對穩(wěn)定的外資吸收規(guī)模，未來對外投資是很大的增長點和亮點。海外投資面對著難得的歷史機遇，條件不斷成熟，但風(fēng)險也很大。

　　國家開發(fā)銀行研究院副院長黃劍輝也認為，3.0版的中國經(jīng)濟將轉(zhuǎn)向以“走出去”為重點，把影響力推向全球�！叭绾谓鉀Q好"走出去"中的效益和風(fēng)險管控，非常重要�！�