中壓開關上半年業(yè)績亮麗，下半年可能出現(xiàn)分化。輸變電板塊中，開關行業(yè)相對于變壓器行業(yè)表現(xiàn)亮麗，特別是中壓開關行業(yè)，是電力設備板塊上半年一道亮麗的風景。但是下半年中壓開關可能出現(xiàn)分化，主要是由于我國的中壓開關大量用于國民經(jīng)濟的各個領域，經(jīng)濟形勢的下滑以及固定資產投資的減少將對下半年一些客戶結構中以工礦企業(yè)和市政工程為主的公司帶來較大的業(yè)績影響。 

中壓開關細分領域下半年依然存在結構性機會。首先，我國的配網(wǎng)建設剛剛開始加速，以電網(wǎng)為主要客戶的中壓開關企業(yè)將優(yōu)先收益。其次，從2011年的中壓開關的投資數(shù)據(jù)來看，C-GIS的投資占據(jù)較大的份額，我國的C-GIS的市場滲透率不足10，與國外發(fā)達國家50以上的滲透率相比，差距巨大，隨著國內對C-GIS認可度的增加，C-GIS將迎來快速發(fā)展期。 

此外，我國產業(yè)轉移以及區(qū)域規(guī)劃等政策催生西部、北部及中部固定資產投資的快速增加，在西、北部完成布局或者積極布局的公司必將受益。 

特高壓開關有望在下半年獲得超額收益。我們認為特高壓交流線路開建在下半年是大概率事件，如果交流線路開建，相關的開關企業(yè)將受益顯著。 

按照錫盟-南京線路的站點來看，特高壓GIS的市場空間高達60億左右。 

特高壓開關相關標的有很大希望獲得超越大盤的超額收益。此外，去年制約高壓開關的原材料價格上漲、價格下降以及需求減少等因素在出現(xiàn)好轉：高壓開關成本占比比較大的鋼、銅、鋁等價格持續(xù)下降同時產品的價格由于國網(wǎng)招投標規(guī)則的改變和高壓開關企業(yè)對價格戰(zhàn)的厭惡出現(xiàn)了明顯的回升，在市場需求保持平穩(wěn)的前提下，制約高壓開關企業(yè)利潤空間的原材料和產品價格因素都出現(xiàn)了明顯的好轉，將有效的提升企業(yè)的贏利能力。