奧巴馬終于取得連任，吃下定心丸的投資者，風險偏好的情緒也得到提振。這使得紐約商業(yè)交易所（NYMEX）原油價格在85美元／桶處得到支撐。　　然而，在世界經(jīng)濟趨弱形勢下，世界各大經(jīng)濟體被迫不斷地向市場注入流動性。隨著QE3利好兌現(xiàn)、地緣爭端淡化，原油價格并沒有迎來久違的暴漲行情，反而是一次次的暴跌讓市場的投資者手足無措。　　超級颶風“桑迪”的來臨不僅沒有支撐原油上漲，更是給持續(xù)低迷的國際油價雪上加霜，國際原油市場仍然延續(xù)此前的震蕩跌勢。但也有分析人士認為，現(xiàn)在原油價格的頹勢，與近年來發(fā)展迅速的頁巖氣不無關系。據(jù)記者了解，隨著壓裂技術的發(fā)展，美國頁巖氣行業(yè)得到空前的繁榮，以及近年來頁巖氣的資本化運作使資金源源不斷地涌向這個行業(yè)，從而使美國天然氣產(chǎn)量大幅飆升�！　〔贿^，由于天然氣長途運輸較為困難，而且利潤率也低于原油，導致美國在開采了大量頁巖氣之后，沒有辦法銷售到其他國家，美國天然氣價格也暴跌至亞洲市場的四分之一。為此投資者不禁想象，如果發(fā)生在美國天然氣市場的一幕能夠復制到原油市場，油價是否會大幅下挫？　　大選結(jié)果提振原油價格　　大選的結(jié)果沒有出來時，截至11月5日，原油期貨價格亞市一直徘徊于85美元／桶下方，投資者維持著謹慎。但根據(jù)上周紐約原油期貨價格可以看出，由于美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)推動美元匯率上漲，以及市場對經(jīng)歷了“桑迪”颶風以后的能源需求下降的前景感到擔心，油價在上周的交易中下跌近2％�！　∑渲�，僅11月2日，NYMEX12月份交割的輕質(zhì)原油期貨價格就下跌2.23美元，報收于84.86美元／桶，跌幅為2.6％。這意味著紐約油價創(chuàng)下自7月份以來的最低收盤價。在本周的交易中，紐約油價下跌了1.7％，連續(xù)第三個星期走軟�！　�對此，中證期貨能源化工研究員劉建認為，近一段時間油價下跌主要是由于美聯(lián)儲QE3后資金并未大量流入商品和金融市場，市場前期對此政策預期較高，但實際效果不明顯，因而造成了漲勢回吐，其主要原因在于美國經(jīng)濟復蘇緩慢，企業(yè)信心依舊薄弱，流動性并未進入實體經(jīng)濟，而是留存于銀行系統(tǒng)之內(nèi)。　　同時，他也認為由于美國政府在9月初大量向市場傳遞將干預石油市場的信號，對市場形成了較強的壓力，在10月中旬，美國政府又再度向市場傳遞美國將出口石油的虛假信號，進一步引導市場。其次，由于7～8月份北海原油減產(chǎn)、美國多家煉廠事故在9月份陸續(xù)恢復正常，對供應形成了較明顯壓力�！　�據(jù)美國能源信息署（EIA）最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在截至10月26日的4周中，美國汽油需求為日均870萬桶，較上年同期高出0.1％。此前，國際能源機構(gòu)（IEA）將其對全球石油需求增幅的預期從8％調(diào)低至7％。根據(jù)預測報告，石油需求在2017年以前將年均增長1.2％，最后達到每天9570萬桶，去年的日均需求量為8900萬桶。同時，受累于全球經(jīng)濟，世界主要分析機構(gòu)近期紛紛調(diào)低中長期石油需求預期。未來的原油需求正在開始步入下行區(qū)間�！　�劉建認為，近期油價延續(xù)弱勢回落的可能性較大，但預計下方空間不大，年底前有望回落至80美元或略低，但重回年內(nèi)低點76美元的可能性很小。其原因在于全球供需平衡的再度打破，其中供應方面主要來自于伊拉克、安哥拉和美國、北海產(chǎn)量的增長，而需求方面，由于美國消費淡季的到來，中國進口的持續(xù)縮減和歐洲經(jīng)濟疲軟引發(fā)的石油消費趨弱，共同形成了原油供需的不平衡。但從目前經(jīng)濟情況來看，預計全球經(jīng)濟探底回升的可能性較大，因此油價繼續(xù)跌至年內(nèi)低點的可能性也不大�！　∷�預計，奧巴馬連任后，美國本土原油產(chǎn)量增長將會明顯放緩，但同期消費削減速度并不明顯，因而油價在未來3年之內(nèi)上漲的可能性較大。　　頁巖氣短期內(nèi)不構(gòu)成威脅　　據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2008年￣2011年頁巖氣開采技術實現(xiàn)突破促使美國新增1400億立方米天然氣供應量，頁巖氣革命使美國進入低成本制造時代，可以說新一輪信息革命與能源革命，加上未來的制造業(yè)智能革命，使美國再次成為超強帝國�！　�據(jù)FX168分析師陳詩介紹，其實液壓裂化技術已經(jīng)運用到了頁巖油的生產(chǎn)上，美國原油及其他液態(tài)烴的產(chǎn)量今年預計將增加7％至平均每天1090萬桶。這將是美國原油產(chǎn)量連續(xù)第四年增加，并且是1951年以來最大的單年度漲幅。據(jù)咨詢公司W(wǎng)oodMackenzie預計，美國頁巖油的產(chǎn)量預計將從今年底的日均160萬桶增長至2020年的420萬桶。這意味著到2020年，僅頁巖油的產(chǎn)量就將超過今日伊朗和加拿大的產(chǎn)量�！　〉�是由于投資者對頁巖氣過度開發(fā)，也導致美國天然氣價格大幅下跌，今年年初甚至跌至了0.4元／立方米以下，這也直接觸發(fā)全球能源領域的諸多標志性事件的發(fā)生，例如：WTI和Brent價差大幅擴大和今年以來國內(nèi)外煤價的暴跌。因此，頁巖氣開發(fā)對大宗能源品價格的影響依然不可忽視。正是由于天然氣的替代效應，2006年至今，美國年均原油消費量下降2％以上，累計減少需求1億噸，凈進口占比下降10％。供需的緩解也使得北美油價近幾年低于國際油價15美元／桶以上。　　在中國，鉆探一個探井成本僅約150萬美元，大約是美國EagleFord的1／3。上個月宣布對20個頁巖氣點的招標是中國首次允許外資企業(yè)以小股東形式參與合資競標。2011年6月的第一輪被限制在只有國有企業(yè)參與。對這個可能是全球最大的頁巖氣儲量的開采前景，已吸引了諸如BP、雪佛龍、道達爾和康菲等在內(nèi)的國際石油巨頭的興趣。　　盡管勘探結(jié)果顯示全球頁巖油的儲量非常豐富，據(jù)陳詩介紹，中國的儲量甚至位居全球之首，而且頁巖氣的產(chǎn)量呈現(xiàn)逐年上升之勢。但是目前頁巖油生產(chǎn)對全球石油市場的影響遠遠不能跟頁巖氣對天然氣市場的影響相提并論。其原因在于，目前頁巖油的開發(fā)成本遠高于傳統(tǒng)石油勘探技術。頁巖油開發(fā)的邊際成本約為90美元／桶，而傳統(tǒng)手段開采原油的邊際成本僅為60美元／桶。　　同時，他認為，現(xiàn)在僅有美國、加拿大等少數(shù)幾個國家擁有比較成熟的液壓裂化技術。中國等國家不僅缺乏相關技術，甚至連初期的勘探工作都沒有完成，離量產(chǎn)還有相當距離。暴跌的天然氣價格刺破了頁巖氣泡沫，令許多經(jīng)營頁巖氣的企業(yè)和投資者蒙受了巨額的損失。這一幕無疑降低了資本流入頁巖油行業(yè)的熱情。